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第三，人民币汇率延续估值回归。长期来看，人民币汇率反映了中国经济基本面的变化，并围绕均衡汇率形成“超调-回归”的双向波动。根据我们测算，2018年三季度，人民币有效汇率已显著低于均衡汇率。这表明，虽然中国经济阶段性承压，但是相对于经济基本面，人民币汇率遭遇超额贬值调整，已进入价值低估状态。2018年四季度，人民币汇率小幅反弹，表明有效汇率开始向均衡汇率逐步回归。至2018年末，人民币有效汇率较均衡汇率的落差虽有收窄，但依然存在。这为2019年人民币汇率的估值归回留下空间，有助于进一步缓冲外部的汇率风险。

今天的中国企业家到了一个非常重要的当口上。这几年议论也比较多，乐观者有之，悲观者亦有之。经济学家是比较悲观的，因为他总是要提示风险，但是企业家必须乐观，因为无论悲观还是乐观，无论在顺境还是逆境，你都得干活。如果现在让企业家移民，就此不干了，那你面临的就是：好山、好水、好寂寞。尽管很多人可能对目前现状有很多不满，私下里会发很多牢骚，但仔细想想，仍然觉得中国的机会最多，赛道最多。而你要做的，就是咬牙坚持下去。

随着手机销量下跌，产业链上不少公司今年的业绩都不太好。主营摄像头模组的丘钛科技（1478.HK）受行业竞争加剧、相关产品价格下跌影响在今年上半年预计录得亏损。富士康母公司鸿海（2317.TW）8月13日披露了二季度业绩：净利润约175亿台币，低于市场预期。在业绩披露之后，公司股价已连续两个交易日下滑。

从数据上来看，地方收入形势似乎有所好转。在大规模减税降费、经济面临下行压力等背景下，今年以来我国财政收入维持中低速增长，上半年有10个省份财政收入出现负增长，前三季度负增长数量缩减至6个，北京、贵州、新疆、青海四地财政收入增速转正。财政部负责人在三季度数据发布会上曾表示，展望第四季度，经济将继续运行在合理区间，去年四季度财政收入基数较低，加上去年10月份提高个人所得税起征点翘尾减收因素没有了，预计全国财政收入增长将有所回升。

新产能增加，检修装置反而减少。据卓创资讯估算，2018年国内PE装置因检修损失的产量为180万吨，较2017年增加48.3%。根据目前的检修计划，2019年是PE装置检修小年，产量损失量仅有63.75万吨，较2018年减少60%多。暂且假设装置（计划四季度投产的装置除外）均按计划开车，开工负荷为90%，因临时故障、转产加上计划检修累计损失的产量与2018年相同，则2019年新装置投产会为国内带来112.3万吨的PE产量，增速在7%左右，高于2018年的水平。2018年累计产量为1579.48万吨，同比增长1.54%。虽然新装置都有推迟开车的可能，但国内PE产量无疑将维持高位。

新的定位，决定了北京需要塑造全新的城市格局。近几年北京大力疏解非首都功能的举措，腾退一般制造业、区域性市场和区域性物流功能，主要是为了加快构建“高精尖”产业结构。一旦有了“高精尖”的产业结构，自然需要引进“高精尖”的人才。但是，需要是一回事，关键是能留得住这些人才。