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年初时我们对一季度市场相对谨慎，主要原因在于当时利率很高，并且经济还在下行，因此一季度股市无论估值还是盈利都有下行的压力。但是站在现在这个时点往后看，我们认为没有必要继续大幅看空市场。从估值上看，当前市场的估值已经处在历史中位数以下，大幅下行空间有限；并且在现在通胀和企业盈利都在下行的情况下，利率还有进一步下行的空间，这对市场的估值有很强的托底作用。

此外，美国总统特朗普要求全球在11月4日前终止从伊朗进口原油，部分美国盟国已经提前开始考虑与伊朗解约，这也令石油供不应求的局面更加雪上加霜。★加拿大央行展开年内第二次加息，加元多头发力跳涨近60点★北京时间22：00加拿大央行利率决议显示加息25个基点至1.5%，并发表乐观鹰派的货币政策声明。对此，美元兑加元短线下挫57点至1.3075。

后市来看，油价凌晨暴跌，最低下探到57附近，油价整体走势上仍保持下探布林带中轨支撑的趋势，若盘中油价对布林带中轨明显破位，则后市油价有望延续走弱。当然同时也不排除油价于关键点位出现震荡调整的走势。因此今日操作上建议以反弹高空为主，回调做多为辅，上方重点关注59.8一线阻力，下方短期关注57.2一线支撑。

目前，该公司旗下研发人才团队规模已达1000多人，在广东顺德打造总占地约10平方公里的机器人谷。碧桂园另一家全资子公司——碧桂园农业控股有限公司成立于 2018 年 5 月，布局农业全产业链条，致力于成为现代农业系统方案的提供者和服务商，包括前端研发，“公司+基地+农户”模式的中端生产组织，以社区门店为主体的终端销售，布局集育种、生产、加工、物流、销售于一体的农业全产业链新技术、新模式、新业态，与农民共享现代农业发展的利润，引领中国现代科技农业发展。

因此，究竟是12倍还是30倍PE，可以依据当前估值情况简化为一个公式供投资参考：当前估值*（1+互联网收入占比增速）=预期估值例如，当前10%左右的互联网收入占比，对应14倍估值。2019年，若互联网收入占比提升至11%，该收入占比增速（一年由10%增长到11%，增长了10%）为10%，则公司预期估值提升至14*（1+10%）=15.4，以此类推，直至估值接近30倍上限后该公式参考价值趋零。

有券商认为，把握住零售银行，实际是把握住在经济下行期的优质核心资产。民生证券分析师郭其伟认为：因为上市银行已经高度分化，创造了超越板块和指数的收益机会。2019年增长领先的主要是零售逻辑的个股，最突出的特点就是零售银行的估值溢价扩大化。通过分析分析，认为今年小微零售银行估值中枢提升的关键在于预期信贷成本下降，辅助因素在于净息差的稳定提升。资本市场赋予零售银行更高的估值是对零售业务的高收益低风险特性的认可。把握住零售银行，实际是把握住在经济下行期的优质核心资产。